El fondeo de empresas en México creció en los primeros ocho meses de este año, comparado con igual periodo de 2022, de acuerdo con los registros de Ágora, herramienta de inteligencia de negocios de LexLatin.
Esto sucede en un contexto de menor inflación (general y subyacente) durante siete meses consecutivos, aunque alejada del objetivo del Banco de México (Banxico).
El financiamiento al sector privado muestra señales de recuperación, impulsado por los préstamos a hogares, no así a empresas, que no recuperan el nivel prepandemia, de acuerdo con un reciente reporte de BBVA Research, que espera que las tasas de interés se mantengan altas por un tiempo.
De cara al corto plazo, el conflicto en Medio Oriente ha introducido un nuevo elemento a considerar en el contexto de los mercados de capitales.
"Aun cuando la incertidumbre del contexto macroeconómico se ha incrementado, sobre todo ahora que se incorpora un elemento adicional de riesgo geopolítico, cada vez hay más evidencia de un cambio de régimen en los mercados de renta fija", señala la consultora en otro análisis.
Tanto en emisiones como en financiamientos se observa un comportamiento positivo entre enero y agosto.
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Emisiones
Las operaciones que se concretaron en el mercado de valores local crecieron 25,42 %, si se toma en cuenta el monto negociado. Estas totalizaron 23.378,9 millones de dólares, frente a 18.639,7 millones de dólares en 2022. Mientras, el número de transacciones disminuyó 2,17 %, pasando de 46 a 45 en el lapso en estudio.
En el mercado de valores encabezaron, por montos negociados, Ritch, Mueller y Nicolau; Galicia Abogados; Creel, García-Cuéllar y Enríquez; Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes y Bufete Robles Miaja.
Por número de operaciones, se conserva el mismo ranking de emisiones con una ligera variación en el tercero y cuarto puestos en los que se invierte el orden, sube Mijares, Angoitia y baja Creel, García-Cuéllar. En el quinto puesto entra Chávez Vargas Minutti junto a Robles Miaja, cada uno con tres operaciones.
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Créditos bancarios
Cuando revisamos los préstamos, vemos que aumentaron 251,2 % si consideramos que entre enero y agosto de 2023 totalizaron 21.242,5 millones de dólares frente a USD 6.048,6 millones de igual período correspondiente a 2022.
Contrario a lo que ocurrió con la cantidad de emisiones, en el rubro de financiamientos se registró un aumento de 60 %, pues el número pasó de 40 a 64.
En el ranking de las firmas más activas en el rubro de créditos o financiamientos bancarios, se encuentran, por número de operaciones: Creel, García-Cuéllar y Enríquez; Ritch, Mueller y Nicolau y Galicia Abogados, empatados en segundo puesto; Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes; Nader, Hayaux & Goebel; Holland & Knight; Chávez Vargas Minutti Abogados; SMPS Legal y González Calvillo.
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Operaciones de mayor valor
En gran medida, el movimiento registrado por Ágora, con reportes de firmas locales, regionales e internacionales, en cuanto a emisiones se explica por dos colocaciones soberanas hechas por México en el mercado internacional, en enero y abril, por un valor que suma 6.000 millones de dólares. Otra transacción destacada en el período fue la reducción de la participación del conglomerado mexicano FEMSA en el fabricante de cerveza Heineken a través de operaciones llevadas a cabo en el mercado de valores por más de USD 5.900 millones.
En igual lapso del año anterior emisiones soberanas y de empresas del Estado vinculadas a la sostenibilidad impulsaron el indicador.
En el caso de los créditos, tenemos como operaciones más valiosas de los primeros ocho meses de 2023 la ampliación de una línea de crédito otorgada a Clarios, proveedor global de soluciones de almacenamiento, por JP Morgan Chase Bank por 2.750 millones de dólares; un paquete de financiamiento cedido a TC Energía Mexicana por 2.300 millones de dólares, y un préstamo vinculado a la sostenibilidad provisto a la panificadora Bimbo por 1.900 millones de dólares.
En el mismo lapso de 2022 Ágora registró un financiamiento sindicado a América Móvil y Torres Latinoamérica por poco más de 1.000 millones de dólares y la negociación de un swap entre Pemex y Banco Nacional de México y un repo con Citibank, ambos por 997 millones de dólares, como las mayores transacciones.
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Industrias más dinámicas
Cuando revisamos las emisiones por industrias vemos que el sector de la banca sigue punteando como en el mismo lapso del año pasado:
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Banca (39,13 en 2023 % vs 39,96 % en 2022)
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Telecomunicaciones (13,04% vs 8,70 %)
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Alimentos y bebidas (6,52 % vs 8,70 %)
La diferencia la marcan aviación y construcción (con 6,52 % de las operaciones cada renglón) en el cuarto y quinto puestos. Las transacciones de infraestructura se ubicaban en ambos lugares en el ranking realizado al término del segundo cuatrimestre de 2022.
Cuando se trata de préstamos, lideran en 2023:
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Bienes raíces (16,31 %)
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Alimentos y bebidas y construcción (cada uno representa 6,15 % de las operaciones) y Minería (4,62 %).
Precisamente, en el segundo trimestre de este año la construcción registró un mayor dinamismo impulsada por el aumento de la inversión pública en obras emblemáticas como el Tren Maya y la refinería de Dos Bocas. Además de banca (30 %) y construcción (12,50 %), el ranking correspondiente a igual período del año pasado mostró como sectores con mayor actividad a los de salud y turismo y hotelería (10 %) e infraestructura (7,50 %).
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