Siendo una de las economías más grandes de América Latina, con un Producto Interno Bruto (PIB) de 610.000 millones de dólares, según el Banco Mundial, el país aplica ciertas restricciones en el acceso a las divisas, lo que ha traído como consecuencia un éxodo de empresas —incluso estatales— en los últimos años.
Este año, además, acudir al mercado de capitales para financiar las operaciones de las empresas argentinas se ha complicado, pues el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha emitido una serie de resoluciones, a través de la Comisión Nacional de Valores, para restringir aún más el acceso a los dólares, alegando la necesidad de estabilizar ciertos indicadores macroeconómicos, con el objetivo de restablecer las disminuidas reservas.
Incluso bajo este contexto, el fondeo, en general, ha mostrado un comportamiento positivo este año en el país. En gran medida, en el financiamiento institucional, es de destacar la participación de organismos internacionales como el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe y BID Invest, además de la participación de Qatar, que realizó un préstamo a Argentina para pagar su deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Y, sobre el financiamiento a través del mercado de capitales, la actividad estuvo liderada por organizaciones del ramo energético.
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Este tercer trimestre del año, comparado con igual período de 2022, de acuerdo con los datos suministrados por las firmas y compilados por Ágora, representó un aumento en 31,79 % para los montos colocados en Bolsa (pasaron de 2.379,10 millones de dólares entre julio y septiembre de 2022 a 3.135,30 millones de dólares en igual lapso de este año), y registró también un pequeño incremento en cuanto a número de operaciones concretadas, en 3,61 %.
Los créditos también repuntaron en este tercer trimestre, después de tener un desempeño negativo entre enero y marzo. El aumento en montos involucrados fue 54 veces mayor, al pasar de 25 millones de dólares en 2022 a 1.339,90 millones de dólares entre julio y septiembre de este año. En el top de esta actividad se encuentra el préstamo de 775 millones de dólares de Qatar.
En suma, las cantidades movilizadas en el mercado de capitales los primeros nueve meses del año (de enero a septiembre) reflejan una subida de 62,23 % si se comparan con los montos concretados en 2022 (5.326,1 millones de dólares en 2022 vs. 8.640,4 millones de dólares en 2023). También hay un incremento en 21,18 % en el número de transacciones (203 en 2022 vs. 246 en 2023).
En préstamos, considerando los montos acumulados de estos tres trimestres transcurridos, encontramos que estos crecieron 95,59 % (de 1.367,7 millones de dólares entre enero y septiembre de 2022 a 2.675,1 millones de dólares en igual lapso de 2023), mientras que la cantidad de operaciones se mantuvo sin cambios.
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¿Quiénes acuden al mercado de capitales?
Este es el ranking de industrias en función de 243 operaciones registradas entre enero y septiembre de este año:
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Banca: concentró el 60,16 de todas las transacciones (148).
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Gobierno: representó 9,35 % con 23 operaciones.
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Alimentos y bebidas, así como industria petrolera involucraron (cada uno) 14 operaciones representativas de 5,69 % del total.
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Agrícola: con ocho operaciones representó el 3,25 % del total.
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Automotriz: concentró seis operaciones equivalentes a 2,44 %.
¿Quiénes se financian con préstamos?
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Banca: este sector se erige de nuevo como el primero en la búsqueda de financiamiento en Argentina. Con ocho operaciones, representó 44,44 % del total.
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Industria petrolera: involucró dos operaciones que representaron 11,11 %.
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El resto de sectores (agrícola; alimentos y bebidas; energía renovable; entretenimiento; informática y telecomunicaciones) concentró 5,56 % con una operación cada uno.
¿Cuáles fueron las mayores transacciones?
En el mercado de valores destacaron:
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Una emisión de Minerva por 900 millones de dólares para financiar la compra de activos de Marfrig en varios países de Suramérica.
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Cuatro emisiones de la estatal YPF y una de su filial YPF Luz por un monto total de USD 1.1872,7 millones.
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La colocación de obligaciones negociables por parte de San Miguel y de Oiltanking Ebytem por USD 250 millones cada una.
En financiamientos:
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Préstamo de USD 775 millones cedido por Qatar a Argentina para pagar compromisos contraídos con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
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Crédito otorgado por un sindicato de bancos internacionales a Posco Argentina por cerca de USD 412 millones.
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Préstamos de CAF a YPF y a Pan American Energy por USD 375 millones y USD 300 millones, respectivamente.
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Crédito otorgado por BID Invest a Molinos Agro y Molinos Overseas Commodities por USD 250 millones.
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¿Cuáles son las firmas con más deals?
El ranking de emisiones lo encabeza Bruchou & Funes de Rioja, con transacciones por un valor de USD 4.251,8 millones. Le siguen Tanoira Cassagne Abogados con operaciones por USD 2.995,8 millones y Perez Alati, Grondona, Benites y Arntsen, con acuerdos por USD 1.127,9 millones.
En número de transacciones se impone Tanoira con 71 y detrás de ella Bruchou con 56, DLA Piper - Argentina con 34, Perez Alati con 31 y Tavarone con 25.
En cuanto a financiamientos, cuando se trata de las transacciones más grandes destaca Marval O’Farrell Mairal con transacciones por un monto total de 1.242 millones de dólares, siguen Martínez de Hoz y Rueda (MHR) con acuerdos por USD 792,4 millones, Bruchou & Funes de Rioja con deals por USD 731 millones y Tavarone, Rovelli, Salim & Miani - Abogados con operaciones por USD 551 millones.
Al revisar la cantidad de acuerdos por firma el escenario cambia ligeramente, pues MHR se ubica en el primer puesto con seis acuerdos, Marval pasa al segundo lugar con cuatro deals al igual que Bruchou, seguido de Zang, Bergel & Viñes Abogados con tres operaciones.
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