El fondeo en Perú continúa reflejando la inestabilidad que deriva del contexto macroeconómico global, a pesar de que el inicio de los recortes de la tasa de interés, a partir de septiembre, por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos debería contribuir a que mejore el panorama hacia finales de este año.
Precisamente hasta agosto los préstamos cayeron 24 % en valor en ese país, de acuerdo con la data registrada en Ágora, la herramienta de LexLatin que sistematiza transacciones reportadas por las firmas legales. Los montos involucrados en este tipo de transacciones pasaron de 9.645,42 millones de dólares entre enero y agosto de 2023 a USD 7.320,34 en igual lapso de este año. En cantidad de operaciones, la caída fue de 15,25 %, al pasar de 59 operaciones a 50.
Mientras, el mercado de valores mostró un mejor desempeño al cierre del segundo cuatrimestre de este año al registrar un alza de 74 % en cantidad de emisiones (31 entre enero y septiembre de 2023 y 54 en igual período de este año). En recursos, esa cantidad de operaciones movió 12.641 millones de dólares, lo que representa un repunte de 217,37 %, en contraste con los USD 3.983 millones de igual lapso de 2023.
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¿Qué pasó en el segundo cuatrimestre?
De los dos cuatrimestres que han transcurrido este año, el segundo (mayo-agosto) ha seguido la tendencia de crecimiento que mostró enero-abril al menos en lo que a emisiones respecta.
Solo en el segundo tercio del año, Ágora registró 21 emisiones por un valor de USD 8.909,51 millones, un aumento de 234 % en dólares, mientras que en cantidad de operaciones resultó ser de 75 % si se toma en cuenta que entre mayo y agosto de 2023 se concretaron 12 operaciones en el mercado de valores por un total de USD 2.668,23 millones.
En lo que se refiere a préstamos, en el segundo cuatrimestre de este año se logró revertir el resultado negativo que mostró el mercado entre enero y abril y, en comparación con el segundo cuatrimestre del año pasado, registró un alza de 108 % en montos involucrados (USD 6.185,40 millones vs. USD 2.972,81 millones) y de 20 % en número de acuerdos (30 vs. 36).
Este resultado lleva a pensar en las expectativas que manejaban especialistas del sector legal a comienzos de este año con respecto a lo que pasaría hacia el cierre de 2024 en comparación con lo visto en 2023, con un predominio de los préstamos sobre las emisiones, aunque cada rubro con mayores transacciones, como efectivamente ha ocurrido.
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La mayor transacción de cada segmento
Mientras se afinan detalles para el inicio de operaciones del mercado integrado por las bolsas de Colombia, Santiago y Lima, esta última mantiene su dinámica atendiendo la demanda de las empresas peruanas y de las extranjeras establecidas en el país.
No obstante, las mayores emisiones del segundo cuatrimestre del año que registra Ágora se realizaron en los mercados internacionales de deuda y las protagonizó el Estado peruano. Se trata de sendas emisiones de deuda por 4.070 millones de dólares y USD 3.000 millones de dólares, respectivamente. La primera de estas estuvo acompañada de una operación de gestión de pasivos y marcó el retornó del país a los mercados internacionales. La segunda oferta se realizó a escasos dos meses de la primera con el objetivo de financiar el presupuesto de este año, lo que denota la necesidad de recursos del Gobierno para cubrir sus gastos, además de refinanciar su deuda soberana.
Datos del Banco Central de Reserva indican que en el segundo trimestre del año el déficit fiscal aumentó 1,4 puntos porcentuales en comparación con igual lapso de 2023, para cerrar en 4 %.
Los emisores que acudieron al mercado de valores local son diversos y pertenecen a la banca y al sector minero, además del Gobierno.
Además, entre las operaciones más grandes del mercado de capitales que involucran a Perú, destaca la emisión primaria de adquisición por parte del Holding Bursátil Regional S.A. (NUAM), un movimiento que forma parte del proceso de integración regional de las bolsas de valores de Perú, Chile y Colombia, en cumplimiento de las regulaciones locales tras la toma de control de NUAM como accionista controlador de GBVL y, desde el sector corporativo, la recaudación de 360 millones de dólares en oferta pública inicial (OPI) de Auna.
Cuando se trata de créditos, la principal operación corresponde a North Lima Power Grid Holding, subsidiaria de China Southern Power Grid, que obtuvo un préstamo por USD 2.300 millones de The Export - Import Bank of China (Cexim) Guang Dong Branch para financiar la compra de los activos de Enel en el Perú.
La transacción que le sigue es el refinanciamiento de deuda por 811 millones de dólares alcanzado por Metro de Lima Línea 2 con la Agencia Italiana de Crédito a la Exportación.
En consonancia con estas operaciones, la industria más dinámica en el lapso citado fue la eléctrica. No hay que dejar de lado al sector minero que, entonces, fue el más activo en el mercado de fusiones y adquisiciones, pero también en financiamientos.
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Firmas con más asesorías
En emisiones, el ranking de despachos cuyas asesorías involucraron más recursos lo encabeza Hernández & Cía. (USD 7.106,03 millones), seguido de Rubio Leguía Normand (USD 7.092,09 millones) y Rodrigo, Elías & Medrano Abogados (USD 710 millones).
En financiamientos, destacan por monto Philippi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría - Perú (USD 2.794,62 millones), seguido de Garrigues - Perú (USD 1.804,40 millones) y Rodrigo, Elías & Medrano Abogados (USD 1.044,30 millones).
*¿Tu firma debería aparecer en este reporte? Ágora se actualiza de manera constante con información suministrada por las firmas. La data usada para este reporte fue descargada el 8 de octubre de 2024. Si quieres enviar los reportes de tu firma a LexLatin, por favor, escribe a [email protected].
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